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| 国内超九成AAA级企业名不副实 |
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2021年1月12日，标普信用评级(中国)有限公司(以下简称“标普信评”)发布一份题为《如何理解标普信评的评级体系及信用区分度》的报告，基于公开资料对中国约 1700 家工商企业潜在主体信用质量的分布做出揭示。值得注意的是，被各方深度聚焦的AAA级企业，在《报告》当中的分布竟覆盖了AAA——B+的14个等级，其中聚集度最高的级别在AA-，约90家。
“也就是说，当下1100余家市场评级为AAA的企业，按照标普信评的方法和分析，能够达到AAA标准的不超过10%。其他90%的企业广泛分布于AA+以下，最低的甚至分布在B+级别。”有专业人士表示，标普信评的这个报告，在评级系列里做出了相当大的区分度。而在2020年11月，标普信评以170家中资银行为样本的潜在信用质量分析报告的结果，亦能够支撑上述结论：即现存近60家国内AAA级别的银行，真正能够留在该级别的也仅有五六家。
留在AAA阵营的不足10%
《报告》称，为帮助投资者更好地理解标普信评的区分度，基于2021年1月8日可获得的公开资料，运用标普信评方法论，对中国约 1700 家工商企业进行了案头分析，基于分析结果生成《报告》。展示了约 1700 家企业潜在主体信用质量分布，并列示了上述样本企业公开市场的获评级别，以及这些主体的二级市场利差。
标普信评表示，(《报告》编制过程中)未与任何企业进行访谈或其他任何形式的沟通。1700个主体由约 700 家城投企业和约 1000 家产业类企业组成。该分布覆盖从AAA至B-及以下的全序列16个级别，BBB序列为中位水平。标普信评认为，一般来说在经济和外部环境未发生极端变化的情况下，BBB级的发行人能够在未来两年左右具有相对稳定的信用表现。标普信评强调，评级应该实现跨行业可比，旨在提供信用质量的相对排序，而非衡量绝对的信用状况。匿名人士提供给记者的相关材料显示，公开市场上1100余家AAA级企业，仅有42家能够真正立在AAA的位置。
区分度凸显透明度不够
《报告》的发布引发业界关注和热议，诸多业内人士认为，《报告》对市场泛滥的AAA评级做出了相当强的区分。
《报告》样本涵盖了市场上1700家工商企业的评级状况，其实给了市场一个更宽的范畴和视角。目前，需要有区分度的评价结果来给市场一个差异化的选择，区分度足够大则对市场、监管以及对政府都有帮助。
“从专业角度讲，评级分为委托评级和公开评级。委托评级是指评级机构能够拿到一手资料，信息更为丰富翔实。公开评级则会受到获取信息的质和量的限制，导致在判断上会更趋于保守和谨慎，《报告》即是标普信评基于公开市场的数据以及内部评级的方法论做出的。”某评级机构的一位高管介绍称，所谓区分度，还对应着市场的接受度、定向的功能或者风险的判断功能，是否一定能够让市场的投资人接受还有待检验。
上述高管表示，从更深层次的角度来看，真正的评级除了区分度还有违约率作为衡量指标，标普给出的区分度结果只是说市场多了一个对其序列的梳理，但真正的结果是否一定是准确的，还有待用违约率指标来检验。
部分企业选择性“抛弃”评级结果
标普信评进入中国后，其所提供服务的一些主体选择不公开披露信用评级。到目前为止，仅有7家金融机构和1家工商企业选择公开披露。
7家金融机构分别是，工银租赁、邮储银行(601658.SH)、摩根大通银行(中国)、三井住友银行、花旗银行(中国)、汇丰银行(中国)和上海农商行。其中，前6家机构标普信评给出的主体评级均为AAA级。
比较特别的是上海农商行。此前，其国内市场评级为AAA级，而标普信评给出的则为AA-级。对于AAA级变为AA-级这个“不小”的落差，有接近上海农商行的一家券商高管告诉记者，上海农商行对此的态度是坦然接受，而且还选择公开披露。该高管表示，该行认为以其规模体量以及影响力，与工商银行(601398.SH)这样的“宇宙行”本就没有可比性，作为中小银行，标普信评给出的AA-级别是客观的也是合适的。
而同样是中小银行的泸州银行(1983.HK)，在标普信评评级披露近一年之后则选择了撤销该评级。
公开信息显示，2018年3月7日，中债估值中心给泸州银行首次AA-评级。2019年7月30日，标普信评受托评定泸州银行主体信用等级为BBB，展望为稳定。此级别在标普信评评级序列当中与AA-中间隔着4个级别。彼时，泸州银行亦选择了公开发布这一评定结果。
拐点出现在2020年6月24日，标普信评宣布，因客户表示不再需要保留评级，撤销泸州银行BBB的主体信用等级。并同时强调，撤销前的等级和展望恰当反映了标普信评对该行的信用观点。撤销之后的一个月，2020年7月27日，泸州银行的国内评级大公国际给出了AA级别；三个月之后的2020年11月2日更上层楼，东方金诚给出了AA+评级。
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